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        汽車經銷商調研信息反饋一:春節真空期提前 1月銷售壓力較大

        2020-01-20 17:26:01 盈海咨詢

        元旦已過,春節降至,我們近期調研了貴陽、義烏、昆山、成都、上海、杭州等地共7 家乘用車經銷商,普遍反應2020 年到店客流量下滑早于往年同期,由于2020 年春節較早,下周節前購車將逐漸進入尾聲,預計1 月銷量承壓概率較大。

            春節擾動提前,到店客流量下滑明顯。1)往年行業一般在春節當周,銷量才會明顯下滑,銷售真空期在5 天左右。根據乘聯會數據,春節前三周的日均銷量分別為2017 年6.46/6.56/7.34 萬輛,2018 年7.90/6.08/4.06 萬輛,2019 年6.46/6.75/7.45 萬輛,整體保持穩定。而在春節當周,2017-2019年日均銷量分別為2.83/1.92/1.02 萬輛,下滑明顯,整體的銷量真空期在5天左右。2)根據我們近期的調研反饋,2020年春節前的銷量真空期有可能延長至10天左右。從經銷商調研信息反饋來看,2020 年各地經銷商大部分表示今年春節前的到店客流量下滑早于去年同期,部分店面從1 月13 號之后開始客流量就已出現明顯下滑,意味著距離1 月25 日的春節,銷量真空期有可能延長至10 天左右,行業1 月銷售情況承壓。

            行業層面,終端需求的復蘇進度尚需觀察。目前經銷商對于2020 年行業展望仍然較為謹慎,主要原因在于:1)由于宏觀經濟承壓,終端購買力仍有所下降,消費信心的真正復蘇尚需時日。2)由于主機廠年底沖刺銷量目標,部分品牌降價促銷,致使部分本地需求在2019 年12 月被提前消化。另一方面,對于年底的返鄉購車需求人群,由于2020 年春節較早,疊加實業提前放假,導致返鄉人群的購車銷量也有所提前。

            節前購車漸入尾聲,行業1月銷量承壓概率較大。由于2020 年春節較早,下周(1 月20 日-1 月24 日)節前購車將逐漸進入尾聲。與此同時,根據乘聯會數據,2020 年1 月第一周(1-12 日)日均零售4.9 萬臺,同比增速下降13%,整體銷量較弱。根據目前調研信息反饋,行業第二周(13-19 日)終端銷量尚無明顯反彈,因此預計整體1 月銷量承壓概率較大。

            投資建議。2018 年下半年起,行業銷量弱復蘇跡象明顯。前期排放政策對市場的擾動因素已經被逐步消化,行業折扣率、終端零售價逐漸回歸穩定。

            雖然短期銷量可能收到春節等外部因素擾動,但不改長周期的復蘇邏輯,預計2020 年行業增速有望轉正。整車建議關注新車周期+盈利彈性的吉利汽車,長安汽車,廣汽集團;零部件建議關注成長性確定的新泉股份。

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